白酒股票现在还能买吗?白酒板块估值市盈率行情分析

发布时间:2020-12-23 11:49:32   来源:网络

  白酒股碰不碰?一文看懂白酒板块估值与牛熊市关系

  即便12月22日大盘遇系统性风险,上证指数下跌了1.86%,酿酒板块依旧屹立不倒,板块指数上涨1.82%,最高上涨至8344.37点,刷新上市以来的指数新高。贵州茅台继续创出历史新高,最高价剑指1900元,同时创出历史新高的还有五粮液、洋河股份、口子窖等一众白酒股,金枫酒业、惠泉啤酒、古越龙山等6只白酒股涨停。(12月23日更新:贵州茅台股价创历史新高,酿酒板块继续大涨)

  白酒板块估值已创2009年以来之最 三大因素决定板块调整窗口期

  今年白酒板块后发制人,超越医药、医疗保健和食品等疫情实质利好板块,和新能源汽车媲美,成为今年A股大类板块中涨幅第一的品种。水涨船高,投资者担心的是这次上涨,是否透支了两三年预期,估值泡沫过高?

  整体板块市盈率看,白酒的PE已创出2009年以来的新高,目前估值水平在60.03附近。而2009年初,整个板块市盈率也只有26.51。经过十多年的发展,白酒板块估值大起大落,相比当前的60多倍PE,两大阶段高点是2010年底的55.60和2010年初的52.97,随后白酒板块估值一路下杀至2014年初的8.6倍。

  酿酒指数2012年7月阶段见顶,这次长达近两年的白酒板块熊市(PE峰值与指数峰值不一),与当时整体大盘熊市,限制三公消费和塑化剂事件有关。可以看出,整个白酒板块估值下跌了80%(从55.6到8.6)。通达信的酿酒指数中,也是从2012年的1350.12高点一路下滑至2014年的631.60点。备注:整个白酒行业2011年和2012年业绩较好,也造成了酿酒指数在2012年股价继续创出新高,而市盈率高点在2010年。

  复盘白酒板块从2012年至2014年的熊市走势后,再来说说让白酒板块整体走熊的三大因素:

  第一,市场大环境,熊市无论是对于白酒板块,还是绝大多数板块都是估值杀的过程。上证指数从2009年7月就已步入熊市,2012年时熊味更加十足,而白酒板块在绝大多数板块都已进入熊市后,也拖下水进入熊市周期。

  第二,三公消费打压。红头文件出台,极易造成整个行业出现供过于求,影响白酒销量。目前,白酒行业经过转型,从三公消费转向日用消费。可以看出,白酒指数最长的熊市是在政策面冷风关口,若未来白酒板块再迎大调整,也一定是可与“三公消费”同级别的利空信息。

  第三,塑化剂事件。产品质量安全出现问题,无论是2008年的三聚氰胺事件,2011年的双汇火腿肠事件,还是2018年的长生生物造假疫苗事件,对于个股和整个行业都有巨大冲击。

  白酒板块2012年至2014年的最长熊市,是在三因素共振之下产生的。核心关键词是:熊市、供需和质量。这就说明,第一,白酒板块大调整一定是在熊市期,牛市看不到这个板块调整。白酒板块好于其他板块的一大优势是,它在牛市中拒绝大调整。并不像今年软件服务、传媒娱乐等板块距离年内高点已有超30%的回撤。第二,当整个白酒产业出现明显销量下滑,实质性政策和利空事件影响公司经营业绩后,方可看到较大级别调整。

     
莎普爱思

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